近日，A股19家上市白酒企業三季報已全部披露完畢，行業整體回暖，多家公司業績亮眼。但不可忽視的是，白酒企業分化也在逐步擴大。

從前三季度凈利潤數據來看，貴州茅臺凈利潤高達199.84億元，"撐起"了整個行業的半壁江山;皇臺酒業虧損6740.36萬元成唯一一家虧損酒企。

從凈利潤增幅來看，16家上市白酒企業前三季度凈利潤實現了同比增長，增速均超過10%。其中，山西汾酒、酒鬼酒和沱牌舍得凈利潤增速最高，分別同比增長78.54%、77.67%和74.2%，凈利潤增幅均超七成。

僅有三家白酒企業迎駕貢酒、青青稞酒和金種子酒凈利潤增速同比下滑，下滑幅度分別為9.67%、43.28%和50.35%。其中金種子酒與迎駕貢酒均是安徽酒企。

山西汾酒：前三季凈利同比增近八成 證金公司增持

山西汾酒10月25日披露2017年三季報，前三季實現營業收入48.56億元，同比增長42.80%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.06億元，同比增長78.54%。基本每股收益0.93元。

關于業績大幅增長的原因，山西汾酒方面表示，主要為銷售收入增加所致。從產品結構來看，中高價白酒業績貢獻最大，占產品總營收近7成。其中，山西汾酒中高價白酒前三季度的營業收入為32.99億元，低價白酒收入為13.31億元，配制酒營收為1.89億元。

此外，公告顯示，證金公司三季度增持該公司519.05萬股，持股比例由上季末的1.02%上升至1.62%，成為山西汾酒的第二大股東。

酒鬼酒：前三季度凈利潤達1.16億元 同比增長逾7成

酒鬼酒10月30日晚間披露的三季報顯示，公司前三季度實現營業收入5.51億元，同比增長27.01%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.16億元，同比增長77.67%。酒鬼酒每股收益為0.36元。

今年4月中糧白酒人員并入酒鬼酒，助力省外渠道擴張。平安證券分析稱，或許是受限于中糧國資背景和新管理層入主時間尚短，酒鬼營收增速不及水井和沱牌，當前白酒次高端市場競爭格局正在重構，期待酒鬼加大費用投入力度，更好地抓住成長機會。次高端優質潛力股，但需更好業務情況支撐股價上漲，維持“推薦”評級。

沱牌舍得公布三季報 前三季凈利增加74.2%

10月28日，沱牌舍得公布2017年三季報。1-9月沱牌舍得實現營業收入12.43億元，同比增長13.11%;歸屬上市公司股東的凈利潤9547萬元，同比增加74.2%。

三季報顯示，沱牌舍得電商渠道銷售同比大幅增長。電商渠道實現收入426.81萬元，較上年同期162萬元，同比增長163.46%。

公告顯示，該公司十大流通股東中，中國工商銀行股份有限公司-廣發行業領先混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司-招商中證白酒指數分級證券投資基金、交通銀行股份有限公司-農銀匯理行業領先混合型證券投資基金、中國郵政儲蓄銀行有限責任公司-中歐中小盤股票型證券投資基金(LOF)為新進流通股東。

水井坊：前三季度凈利增逾六成 高檔酒收入增近九成

10月27日晚間，水井坊正式對外發布2017年三季報，1-9月該公司完成營業收入14.71億元，同比大幅增長85.18%;并實現凈利潤2.43億元，同比增長63.22%;基本每股收益0.4981元。

具體來看，水井坊1-9月新渠道及團購實現收入15164.92萬元，上年同期為8453.61萬元，同比增長79.39%;批發代理實現收入13.01億元，上年同期為7.09億元，同比增長83.5%。

從產品來看，水井坊高檔酒的收入增幅最大。前三季度高檔酒實現收入13.69億元，占營業收入的比重高達93%，同比增長89.28%;中檔酒實現收入5249.42萬元，同比增長27.59%;低檔酒實現收入4836.87萬元，同比增長66.11%。

貴州茅臺：前三季利近200億 同比增長60.31%

10月25日，貴州茅臺發布靚麗三季報。今年前三季度，貴州茅臺實現營業收入424.5億元，同比增長59.4%;實現凈利潤199.84億元，同比增長60.31%;基本每股收益高達15.91元。上述業績指標均已明顯超過2016年全年水平。

從產品結構看，今年前三季度，茅臺酒貢獻營業收入384億元，仍是貢獻度達90%的王牌單品。系列酒營業收入實現40.2億元。

三季報顯示，今年第三季度公司實現營業收入182.6億元，凈利潤87.3億元，環比增幅近七成。超預期的三季報迅速“墊高”了全年業績增速。截至9月底，貴州茅臺手握200億元預收賬款“蓄水”，繼續創出歷史新高。

老白干酒：前三季度凈利1.17億 同比增長40%

老白干酒10月27日晚間發布三季報，公司前三季實現營業收入17.29億元，同比增長4.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.17億元，同比增長40.45%;基本每股收益0.27元。

方正證券發布研報稱，老白干酒目前是白酒行業中預期差最大的公司，公司增發改制完成后已發生質變，行業分化下保持穩健成長。同時，自去年底停牌后，白酒板塊大漲，從年初到現在漲幅已達70%以上，公司復牌后存在明顯的補漲需求，疊加一年多以來的基本面變化，未來向上空間值得期待。維持“強烈推薦”評級。

皇臺酒業：前三季度虧損6740萬 同比增長37.74%

皇臺酒業三季報顯示，公司前三季度營業收入4063.57萬元，同比減少72.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-6740.36萬元，同比增加37.74%。

公告顯示，皇臺酒業十大流通股東中，云南國際信托有限公司-盛云8號單一資金信托為新進流通股東。

古井貢酒：前三季凈利近8億元 同比增長37%

古井貢酒10月27日晚披露三季報，公司前三季度營業收入53.44億元，同比增加18.6%，歸屬上市公司股東的凈利潤7.97億元，同比增加36.92%。

古井貢酒2017年前三季經營活動產生的現金流量凈額為11.72億元，同比減少-2.55%。白酒專家蔡學飛指出，“古井貢酒賣的最好的不是中高端產品，產品升級面臨重重挑戰。”

五糧液：前三季凈賺70億 同比增長36.53%

10月26日，五糧液發布第三季度業績。公告顯示，2017年前三季度五糧液實現營收219.78億元，同比增長24.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為69.65億元，同比增長36.53%。股東方面，三季度末，證金公司持股五糧液由二季度末的0.88%降至0.71%，減持651.73萬股。

多家賣方機構認為，以五糧液為代表的高端白酒估值仍處于低位，紅利仍待釋放。隨著茅臺價格上升打開高端白酒上漲空間、QFII擴容、滬港通、A股納入MSCI指數等因素，五糧液力推戰略調整后有望迎來國際基金的青睞。

瀘州老窖：前三季凈利近20億 同比增加33.11%

瀘州老窖10月26日發布2017年三季度報告。公告顯示，瀘州老窖前三季度營業收入72.80億元，同比增加23.03%;歸屬上市公司股東的凈利潤19.97億元，同比增加33.11%。

公告顯示，瀘州老窖最新十大流通股東中，國家隊機構中國證券金融股份有限公司現身，此外，中國農業銀行股份有限公司-易方達消費行業股票型證券投資基金、中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-005L-FH002深為新進流通股東。

口子窖：前三季凈利增加26.48% 遭證金減持

口子窖10月29日公布2017年三季報。該公司前三季度營業收入27.15億元，同比增加16.29%;歸屬上市公司股東的凈利潤9.01億元，同比增加26.48%。

公告顯示，口子窖最新十大流通股東中，泰康資產管理(香港)有限公司-客戶資金為新進流通股東。

今世緣：前三季凈利增兩成 發力次高端

今世緣10月26日晚發布2017年三季報。前三季度，今世緣實現營業收入23.93億元，同比增長16.14%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.76億元，同比增長20.01%。

公司同時發布的經營數據顯示，前三季度，公司A+類產品(出廠指導價300元以上)和A類產品(50-100元價位帶)貢獻了絕大部分營業收入。其中，A+類產品實現營業收入10.65億元，A類產品實現營業收入8.45億元。江蘇省仍是今世緣銷售的主力地區，貢獻了22.57億元的營業收入。

洋河股份：前三季度凈利55.82億元 同比增長15.34%

洋河股份27日晚間披露2017三季報。公司2017年前三季度實現營業收入168.78億元，同比增長15.08%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤55.82億元，同比增長15.34%。

洋河股份預計2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為64.10億元-69.92億元，同比增長10.00%-20.00%。

伊力特：前三季度凈利2.57億 同比增長10.88%

10月27日晚間，伊力特披露2017年三季度報告。公告顯示，伊力特前三季度營業收入12.86億元，同比增加8.33%，歸屬上市公司股東的凈利潤2.57億元，同比增加10.88%。

據披露，公司2017年1至9月高檔酒實現銷售收入7.37億元，低檔酒實現銷售收入0.58億元，同比上年增幅分別為5.46%及6.58%;按區域計算，公司疆內銷售收入依然為公司主要銷售來源，2017年前三季度實現疆內銷售收入9.85億元，同比增幅達9.31%。

順鑫農業：前三季度凈利2.72億 同比增長10.3%

順鑫農業10月27日晚間發布10月27日三季度報告。順鑫農業前三季度營業收入88.49億元，同比增加0.79%;歸屬上市公司股東的凈利潤2.72億元，同比增加10.3%;公司每股收益為0.48元。

公告顯示，順鑫農業白酒產品覆蓋低中高三個檔次，低端產品收入占比較大，目前正在推進產品結構升級，逐步發力中高端產品。為此，公司調整升級產品結構、加強品牌傳播力度，扎扎實實的推進泛全國化市場布局，確保市場可持續發展。外埠市場銷售收入已占總銷售收入的65%，重點發展的華北、東北、華東、西北、長江三角洲、珠江三角洲市場，銷售收入保持快速增長。

金徽酒：前三季度凈利1.77億 同比增長10.17%

金徽酒10月26日發布三季度報告。公告顯示，金徽酒前三季度營業收入9.42億元，同比增加1.63%;歸屬上市公司股東的凈利潤1.77億元，同比增加10.17%;每股收益為0.49元。

公告顯示，十大流通股東中，中國工商銀行股份有限公司-銀華中小盤精選混合型證券投資基金、寧波銀行股份有限公司-銀華盛世精選靈活配置混合型發起式證券投資基金、李廟康為新進流通股東。

迎駕貢酒：前三季度凈利4.28億 同比下降9.67%

10月30日，迎駕貢酒發布2017年三季報。迎駕貢酒2017年1-9月實現營業收入21.84億元，同比增長2.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.28億元，同比下降9.67%;公司每股收益為0.53元。

公告顯示，截至9月30日，迎駕貢酒股東人數為44235人，較上期(2017-06-30)增加4503戶，環比變動11.33%。人均持倉3761.73股，上期人均持倉為4188.06股，環比變動-10.18%，戶均持股趨向分散。一般而言籌碼趨于分散，不利于股價走強。

青青稞酒：前三季度凈利1.1億 同比下降43.28%

青青稞酒10月24日晚間公布2017年三季報。前三季度青青稞酒實現營業總收入9.35億元，同比下降9.17%;實現凈利潤為1.1億元，同比下降43.28%。

在白酒行業內有著蓄水池之譽的預收賬款，青青稞酒該數據較期初減幅為70.31%，對于下降的原因，公司表示主要系預收客戶的商品已發出。

另外，青青稞酒還表示，受公司部分產品銷售政策調整、產品迭代因素的影響;加之，本年度加大了全國性綜合媒體的廣告及促進消費者動銷方面的投放力度，品牌與渠道費用增加，公司預計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降30%至50%。凈利潤變動區間為1.08-1.51億元。而青青稞酒自2013年公司營收和凈利潤達到歷史高位后，業績就逐年下滑。

金種子酒：前三季度凈利498萬 同比下降50.35%

金種子酒10月27日發布2017年三季度報告。告顯示，金種子酒前三季度營業收入8.31億元，同比減少19.98%;歸屬上市公司股東的凈利潤498.06萬元，同比減少50.35%;公司每股收益為0.01元。

事實上，自2013年起，金種子酒已經連續4年出現凈利下滑，2013年、2014年、2015年、2016年的凈利潤分別為1.33億元、8856.17萬元、5208萬元以及1702萬元，同比降幅分別為76.22%、33.64%、41.19%以及67.32%。

金種子酒在財報中曾提到，一線名酒市場下沉，嚴重擠壓了二三線酒企的生存空間。為此，該公司著力發展健康酒并重拾發展房地產業務，但收效甚微。